Banca Națională a României decide nivelul dobânzii cheie

Banca Națională a României urmează să stabilească joi nivelul dobânzii cheie în cadrul unei ședințe de politică monetară. Majoritatea economiștilor și analiștii de la instituții financiare internaționale anticipează că rata dobânzii de referință va rămâne neschimbată, menținându-se la nivelul de 6,50%.

Analiza factorilor economici

Potrivit Goldman Sachs, decizia de a menține dobânzile la același nivel ar putea fi motivată de persistența incertitudinilor, în special pe plan politic și fiscal, precum și de evoluția cursului de schimb leu/euro. Specialiștii băncii americane notează că, deși inflația totală a scăzut de la 8,2% la 6,2% în luna august datorită efectelor de bază, perspectiva inflației rămâne expusă riscurilor generate de criza energetică globală și de prețurile alimentelor, influențate de seceta severă din anul curent. Analiza subliniază că, în ciuda evoluțiilor favorabile ale inflației interne de la ultima ședință, situația politică internă actuală și eforturile de a continua consolidarea bugetară rămân surse de incertitudine ridicată.

În plus, deprecierea leului față de euro, care a fost de aproximativ 2% în ultima săptămână înainte de 5 octombrie 2026 pe fondul intensificării incertitudinii politice, poate influența inflația prin canalul comerțului extern. Această situație este accentuată de deficitele ridicate de cont curent și comerciale ale României, UniCredit având, de exemplu, o prognoză de deficit de cont curent de 6,7% din PIB. În acest context, BNR a menținut deja dobânzile neschimbate în cadrul ședinței din luna august, indicând o strategie bazată pe monitorizarea creșterii inflației și a amplificării incertitudinilor.

Prognoze pe termen mediu

Analiștii băncii Erste, banca-mamă a BCR, estimează că rata dobânzii de referință va rămâne la 6,50% cel puțin până în mai 2027. Aceștia consideră că creșterile ratei dobânzii în România sunt puțin probabile, având în vedere că economia funcționează cu un decalaj de producție profund negativ. În ceea ce privește inflația de bază, aceasta este percepută ca fiind persistentă, fiind prevăzută să revină în intervalul țintă al BNR abia în al patrulea trimestru al anului 2027.

În ceea ce privește comunicarea instituției, se estimează că viitorul comunicat de presă nu va oferi indicii detaliate despre raționamentul BNR. Singura excepție ar putea fi sugestia unei revizuiri în sens ascendent a profilului inflației pe termen scurt, care ar putea apărea în Raportul privind inflația programat pentru publicare după ședința din 12 noiembrie. În paralel, piețele globale preconizează că marile bănci centrale vor continua să majoreze ratele dobânzilor până în aprilie 2027.

În luna septembrie, ratele pieței au înregistrat creșteri pe măsură ce surplusul de lichiditate a fost sterilizat prin intervenții valutare. Totuși, condițiile monetare au rămas în linii mari neschimbate după deprecierea monedei naționale. În acest scenariu, Erste preconizează o inflație de 6,4% față de aceeași perioadă a anului precedent.

MondoNews a relatat anterior despre acest subiect: „Evoluția cursului valutar și noua nominalizare pentru funcția de premier” (6 octombrie 2026).